Protestat studentore në Francë nxjerrin në pah krizën e borxhit që mund të përhapet në pjesën tjetër të Evropës

Vala e paprecedentë e protestave studentore në Francë ka nxjerrë në pah presionet financiare në rritje të vendit, të cilat do të bëhen vetëm më të vështira për t’u përballuar, ndërsa ekonomia e dytë më e madhe e Evropës përpiqet të frenojë një deficit buxhetor në rritje.

Financat e vendit janë në një gjendje të pasigurt. Borxhi publik ishte më shumë se 4 trilionë dollarë në qershor, duke tejkaluar madhësinë e ekonomisë, sipas agjencisë së statistikave të vendit. Kostoja e shërbimit të këtij borxhi është rritur me miliarda dollarë krahasuar me vitin e kaluar, ndërsa rendimentet e obligacioneve janë rritur.

Në të njëjtën kohë, kërkesat për arkë publike po rriten: Kostot e pensioneve janë rritur për shkak të një popullsie në plakje, ndërsa qeveria kërkon të shpenzojë më shumë për mbrojtje.

Ndërkohë, nxënësit e shkollave të mesme kanë bërë thirrje për një zgjidhje për mungesën e stafit, klasat e mbipopulluara dhe infrastrukturën shkollore në shkatërrim.

Zgjidhjet për problemet financiare të Francës kanë çuar në trazira sociale në të kaluarën. Përpjekjet për të rritur moshën e daljes në pension shkaktuan protesta të gjera në vitin 2023.

Javën e kaluar, qeveria franceze propozoi shkurtime të thella të shpenzimeve dhe rritje të taksave që synojnë ngushtimin e deficitit buxhetor, por blerësit e obligacioneve janë të shqetësuar se masat fiskale mund të zbuten nga ligjvënësit përpara zgjedhjeve presidenciale vitin e ardhshëm, tha Andrew Kenningham, kryeekonomist evropian në konsulencën Capital Economics.

Zgjedhjet mund ta shohin Presidentin Emmanuel Macron të rrëzohet nga një pasardhës i ekstremit të djathtë ose i ekstremit të majtë, duke ngritur pyetje mbi angazhimin e vendit ndaj disiplinës fiskale. Ndërsa Tubimi Kombëtar i krahut të djathtë i Marine Le Pen kohët e fundit propozoi shkurtime të konsiderueshme të shpenzimeve që synojnë stabilizimin e financave publike, partia e saj gjithashtu mbetet e përkushtuar ndaj uljeve të kushtueshme të taksave, tha Kenningham.

“Investitorët do të jenë gjithashtu të shqetësuar për populizmin më të madh fiskal pas zgjedhjeve,” shkroi ai në një shënim javën e kaluar. “Ekziston një rrezik i madh që diferencat të rriten shumë më tej, qoftë para ose pas zgjedhjeve të vitit të ardhshëm.”

Rënie e rendimentit të obligacioneve

Shqetësimet për një krizë të mundshme borxhi në Francë u shtuan javën e kaluar, duke çuar në një shitje të obligacioneve franceze dhe një rritje të ndjeshme të rendimenteve.

Diferenca midis rendimenteve të obligacioneve franceze dhe gjermane u zgjerua në nivelin e saj më të gjerë që nga viti 2012. Ky ndryshim në rendimente do të thotë që investitorët po kërkojnë kthime shumë më të larta për të mbajtur borxhin nga Franca krahasuar me Gjermaninë, e cila konsiderohet një alternativë më e sigurt.

Rënia e obligacioneve franceze ka ngjallur frikën e përhapjes në tregjet e tjera të borxhit evropian me rendiment të lartë, me disa analistë që tërheqin paralele me krizën e borxhit të eurozonës në fillim të viteve 2010.

Duke pasur parasysh madhësinë dhe rëndësinë sistemike të Francës, “potenciali për përhapje në vende të tjera dhe në Eurozonë në përgjithësi është shumë i madh dhe mund të shkaktojë potencialisht një krizë serioze për të gjithë rajonin”, tha për CNN Angel Talavera, kryeekonomist evropian në Oxford Economics, një firmë këshillimore.

Këto shqetësime në një pjesë të madhe e shtynë euron në nivelin e saj më të dobët kundrejt dollarit që nga maji 2025 të hënën. Monedha, e ndarë nga 21 vende në Bashkimin Evropian, vlen rreth 1.12 dollarë, duke rënë për një kohë të shkurtër nën atë nivel.

Përtej Francës, rreziqet janë të mëdha

Trazirat e fundit në tregje mund të ndikojnë në një rimëkëmbje të brishtë ekonomike në Evropë, të mbështetur nga investimet në inteligjencën artificiale, kërkesa më e fortë për eksportet evropiane dhe shpenzimet më të larta të mbrojtjes në Gjermani.

Të dhënat e fundit të anketave treguan se aktiviteti në prodhim dhe shërbime në zonën e euros u rrit me ritmin e tij më të shpejtë në gati tre vjet e gjysmë muajin e kaluar.

“Rritja (ekonomike) po shënon një rikthim dhe Evropa ka treguar rezistencë të habitshme”, shkruan ekonomistët në Morgan Stanley në një shënim në fund të shtatorit.

Megjithatë, rendimentet e larta të obligacioneve janë një rrezik i qartë për atë rritje.

Nëse qeveritë nuk i ulin shpenzimet, “normat e interesit do të vazhdojnë të rriten”, tha për CNN Carsten Brzeski, kreu i makroekonomisë në bankën holandeze ING.

Rendimentet më të larta të obligacioneve rrisin koston e huamarrjes në të gjithë ekonominë, duke i bërë blerjet e shtëpive dhe makinave më të shtrenjta dhe duke ulur investimet. Ato gjithashtu e bëjnë më të shtrenjtë për qeveritë të marrin hua para dhe detyrojnë një shkallë të caktuar masash shtrënguese për të ndaluar rritjen e mëtejshme të rendimenteve.

Rendimentet e obligacioneve qeveritare franceze, gjermane dhe britanike kanë thyer rekorde shumëvjeçare në javët e fundit, ndërsa shqetësimet rriten në lidhje me qëndrueshmërinë e ngarkesave të borxhit publik. Financat publike të Evropës përbëjnë “rreziqe serioze për tregjet financiare të eurozonës dhe për ekonominë”, i tha CNN-it Jack Allen-Reynolds, zëvendëskryeekonomist për eurozonën në “Capital Economics”.

Fraksion.com